由【世华财讯】主办的财讯.COM投资讲座系列活动7月11日在北京举行，本次活动主题为“2009股市投资：震荡中的机遇 危机中的风险”。讲座邀请了联合证券分析师马宁、世华财讯证券行业分析部副经理兼行业分析师王嘉豪，共同探讨影响2009年股市投资的重要焦点议题，包括全球金融危机影响下的中国股市投资所面临的机遇与风险。
在本次讲座上，嘉宾们表示，目前中国经济已经走上了景气回升之路，金融市场的流动性依然充裕，固定资产投资仍是主线。预计下半年的政策将引发结构性投资机遇及多元化的主题投资机会。房地产方面，供应偏紧使房价仍有上涨空间，政策面将继续偏暖。针对中国股市，他们指出，A 股市场的上行趋势尚未改变，可重点关注收益率曲线陡峭化受益的银行和保险业、优质的房地产股票及其带动的工程机械、建材、商用车等相关行业。
马宁分析了2009年中期投资策略，他表示，股票市场的回报主要来自于景气回升导致的盈利增速改善以及估值的提高。从盈利角度来看，目前经济走上了景气回升之路。金融市场的流动性依然充裕，流动性与经济并没有“脱钩”，政策性驱动和实体经济企稳回升导致的风险偏好增强，固定资产投资仍是主线。预计下半年通胀水平仍在低位徘徊，但是通胀预期已经明显升温。他预测，今年企业的盈利体现为“前低后高”，与08年的“前高后低”形成对比，下半年企业盈利将出现根本性的好转。同时，他表示，市场上行趋势未变，估值向均值回归。下半年静态资金供求相对平衡；国有股划转社保基金为长期利好。从整体来看，A 股市盈率仍然低于历史平均。预计上证指数的合理水平分别为2,923点、3,428点和3,795点，对应09年盈利的PE水平分别为25.7倍、27.9倍和29.5倍。
针对下半年政策导向与产业变革，马宁表示，上半年积极的财政政策，适度宽松的货币政策偏向“激进”，产业和区域振兴政策密集出台，成效明显。下半年的政策预期有以下几方面内容：1、下半年的政策着力点将集中在扩大内需、刺激出口方面。预计下半年的政策导向可能会微调，但“保增长、扩内需、调结构、促民生”的主基调不会改变。2、财政政策重在落实上半年的刺激计划。3、货币政策进入两难境地：货币的供给总体仍宽松，但防止经济局部过热的结构性紧缩政策可能实施。4、产业政策将在逐步落实中显效。5、区域经济振兴将上升为国家战略。6、垄断行业准入政策将放宽。马宁预计，下半年的政策将引发结构性投资机遇及多元化的主题投资机会。
在选择基金时，马宁表示，要把握优中择优的原则，在关注盈利预期的同时要把握风险控制。针对大盘近期走势，马宁分析，A 股市场的上行趋势尚未改变，市盈率仍低于历史平均，经济增速回升带来市场预期的新变化将使估值有望向历史均值回升。下一阶段行业配置的主线应以银行和保险业为首要选择，另外就是流动性宽裕与景气回升的地产，及其带动的工程机械、建材等。
王嘉豪分析了目前中国房地产行业形势和未来趋势，他表示，房地产在政策扶持下的回暖趋势未来将更为明显。目前房地产销售大幅反弹，供应偏紧使房价仍有上涨空间。房地产投资增速缓慢，政策面将继续偏暖。销售大幅度增长的成因主要有以下几方面，第一是政策刺激明显，政府就当前经济下滑高度关注，出台一系列专门房地产行业的调控政策，通过货币财政政策与产业政策扶持房地产；第二，被压抑的刚性需求集中释放。第三，开发商降价自救。第四，资金面宽松是房价持续上涨的一个重要前提。他表示，由于08年因销售不畅而高企的库存在09年正被迅速消化，新开工不足导致供给偏紧，房价仍有上涨空间。
针对下半年房地产行业投资策略，王嘉豪表示，有三类公司值得关注，第一类是拥有优质、低成本土地储备，以及品牌较好的上市公司，以万科、保利为代表；第二类是具有国企背景的房地产企业，如中粮地产；第三类是有资产注入预期，或预收款较多的上市公司。
本次财讯.COM投资讲座的主办单位是【世华财讯】、财讯.COM；协办单位是珠江地产；战略合作媒体是中国新闻网、中国经济时报、中国证券报、证券日报；支持媒体包括中华网、国际在线、中青在线、和讯、中国金融网、中国资本证券网。
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