玉米利空压力未减短期将延续弱势

世华财讯 沈振东
2008年7月9日

国内玉米受供需状况宽松及国家调控压力的影响，整体表现低迷。就短期市场而言，由于市场利空压力依然不减，玉米弱势格局预计将延续。但是考虑到生产成本提升，全球玉米供需形势偏紧的情况，后市国内玉米价格仍有望回升。

国内玉米当前仍面临诸多不利因素。首先，在国际方面，CBOT玉米价格涨势停滞，受美国玉米种植区天气改善，美元反弹等因素影响，价格出现大幅下挫。美国农业部6月份公布的种植面积报告预计，美国2008年玉米种植面积为8,732.7万英亩，超过市场预期。同时公布的季度库存报告显示，截至6月1 日玉米库存为40.28亿蒲式耳，同比增长14%。尽管本次报告对作物种植面积的预估引起了市场广泛质疑，但季度结转库存同比提高，显示当前的玉米供给并未如想象中的紧张，报告所造成的利空影响料短期内难以消除。

在此情况下，国内玉米偏空的基本面形势继续抑制价格回升。国家粮油信息中心在7月份《中国主要粮油作物产量预估报告》中预测，2008年中国玉米播种面积为2,770万公顷，较2007年减少1.25%。预计2008年中国玉米产量为1.54亿吨，较2007年增长21 7万吨。除此之外，面对严峻的通胀形势，国家进一步加大了对玉米的宏观调控力度。国家要求国内粮食自给率要稳定在95%以上，并通过调整进出口税率等措施，极大的抑制了国内玉米的出口需求。与此同时，国储在销区市场定期进行玉米拍卖，增加了当地市场供给，对玉米价格形成压制。

国内养殖业由于受到雪灾、洪水、地震等灾害的影响，饲料行业方面的需求不够旺盛。加上小麦丰收上市，对玉米的替代效应有所显现，对玉米价格的上行起到较大的抑制。

鉴于当前基本面利空的形势，玉米价格出现大幅上涨的难度较大，短期内将会继续维持弱势。但是玉米价格下行的空间也较有限，因种植面积下降及前期洪灾造成的影响，美国玉米产量下降已成定局。生物能源需求快速增长导致的国际玉米供需紧张局面有助于美国玉米维持牛市，其价格高位运行将对中国国内市场构成较强支撑。此外，中国玉米种植面积减少，柴油、化肥等生产资料价格上涨令生产成本大幅增加，使得玉米的底部空间被抬高。随着国内消费的逐渐恢复，以及周边商品上涨的提振，国内玉米将走出弱势格局，长期仍可看涨。

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