国内玉米短期涨势受阻长期有望向好

世华财讯 沈振东
2008年5月13日

由于受到整体供给宽松及国家调控压力的影响，国内玉米市场近期在冲高后陷入回调整理走势。但国内玉米现货价格维持坚挺，玉米种植面积减少，粮食生产成本提高以及全球玉米库存仍处于历史较低水平，玉米长期走势仍有望向好。

美国农业部5月9日发布的5月份供需报告对玉米远期市场利多。报告预估07/08年度美国玉米年末库存为13.83亿蒲式耳，较4月份预估值增加1亿蒲式耳；预估08/09年度玉米年末库存为7.63亿蒲式耳。由于08/09年度玉米库存较往年大幅下降，这为市场长期走势提供了支撑。但报告对中国玉米产量的预测高达1.5亿吨，创历史记录，同时也略微调高了08/09年度的国内玉米期末库存。

中国国家粮油信息中心5月份预测数据也显示，08年中国玉米播种面积为2,740万公顷，较上年2,805万公顷减少65万公顷或2.32%，但08年中国玉米产量产量仍达到14,900万吨，供应形势良好。

另外，国家对玉米的调控压力依然较大，销区定期的国储玉米拍卖活动继续进行。虽然5月6日的拍卖终结了连续6周无成交的局面，13日的拍卖成交率和均价也继续提升，但成交的绝对量偏低，显示市场需求状况依然一般。同时，国家放宽了车皮申请，出台政策保证粮食运输，产区货源流出顺畅。随着产区春播的结束，市场供应量将提升，区域性的供应短缺状况有望得到缓解，玉米现货价格的涨势料将放缓。

上述因素短期内对玉米价格的上涨形成了较大压力，但是长期来看仍具备走高的潜力。首先，国际原油价格高涨，提升了全球玉米消费量；其次，08年全球玉米种植面积大幅缩减，使得未来全球玉米供需形势转向偏紧。特别是08/09年度全球期末玉米库存将降低至25年以来的最低水平。在需求增长显著而产量提高有限的情况下，全球玉米供给形势将更加紧张。此外，国内的养殖业处于明显的恢复之中，未来饲料消费提升前景可观。随着国内玉米的消耗，现货玉米价格易涨难跌。

当前灾害性天气多发以及国内外长期的通胀预期仍难以消除，种植成本提高使玉米价格的底部空间逐步上移。虽然国内玉米短期内仍面临较大的调整压力，但随着市场需求的恢复，以及远期市场利多因素的逐渐显现，在经过一段时期的整理后，玉米后市仍有望再度上涨。

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