年度产量预期下降 玉米维持短期强势

世华财讯 沈振东
2007年11月7日

国家粮油信息中心发布《中国农产品11月月度供需报告》对中国主要粮油作物播种面积和产量作出了最新的预测，其中07/08年度玉米产量相比上月出现缩减，显示新年度玉米供应宽松形势有所缓和。结合当前市场情况来看，玉米在年度玉米产量预期下降、消费需求增长及周边市场走强的带动下，短期内有望继续维持强势表现，不过因年度供过于求现状未有根本改变，因此也要关注玉米大量上市后的价格调整。

国家粮油信息中心11月7日发布《中国农产品月度供需报告》，具体来看，与10月份的预测数据相比，国家粮油信息中心本月下调2007年玉米产量100万吨至1.48亿吨，是这次调整的主要变化。此外，11月份报告预计，2007/08年度中国玉米饲料消费量为9550万吨，较上月预测调减50万吨，主要原因是目前各地生猪养殖恢复的程度低于预期。但仍较2006/07年度提高300万吨，增幅为3.24%。其他方面未有大的变化，调整后07/08年度国内玉米产需盈余量约为192万吨，相比上月调减了58万吨，而06/07年盈余水平为121万吨，相比上月缩减约30万吨。

国际方面，美国农业部10月份月度供需报告相比上月下调了全球玉米产量，主要产量缩减也是来自中国和巴西两国。而美国07/08年度玉米产量仅比上月调高了1000万蒲式耳至133.18亿蒲式耳，要大大低于先前市场预期。另外在需求方面，因美国国内需求强劲以及海外市场供给紧张，美国玉米出口量调增1亿蒲式耳至23.5亿蒲。受此影响，CBOT玉米期货价格自报告出台后开始自底部回升。近期更是受国际原油期货价格大幅上涨的带动，价格涨幅加大。从目前形势看，国际能源价格有望继续维持高位，而能源价格高企将有助于美国继续扩大玉米燃料乙醇的消费量，导致国际玉米供需偏紧，玉米价格有望维持强势。而国际玉米期价的走强，也将间接支撑国内玉米价格走高。

就国内市场而言，今年玉米产量增长不如之前市场预期再次给玉米的上涨提供了理由。而今年国内商品价格总水平涨幅较大，农民惜售心理抬头，加之今年北方玉米收获延期，玉米集中上市的时期可能推迟，玉米季节性的上市压力减小，客观上对短期玉米价格的上涨形成了支撑。另外，国内养殖业加快复苏，饲料玉米消费呈现增长态势，而当前对玉米有替代作用的小麦、豆粕等价格飙升，拉大了与玉米之间的价差，也使得玉米继续有补涨的要求。不过当前国内玉米并不是完全利多，从整体供求上看，新年度国内玉米供需仍基本平衡并有一定盈余。而国家限制燃料乙醇产业发展对玉米工业需求的增长也有较大的抑制作用，另外今年国内玉米出口形势仍不明朗，部分加工企业库存水平较高，加之受农发行的贷款还没到位影响，收购企业大规模的采购较难展开，这些不利因素都将限制玉米价格的上升空间。

总体来看，国内玉米市场多空交织，短期内利多因素更占上风，玉米有望继续维持强势。不过从长期趋势来看，特别是新玉米大量上市之后，玉米可能将面临较大的调整要求。但随着今年商品价格总水平的提高，特别是大豆价格上涨基础稳固，后市国内玉米整体运行区间也将明显上移。—完—

免责声明:世华财讯所提供的分析报告等资料仅供研究参考，并不构成投资建议。对于任何因使用该资料而引起的直接的、间接的、偶然的、特别的或是由此引发的损失、债务、赔偿或是任何交易终止均不承担任何责任和义务。

请引述来源为【世华财讯】